달러 패권 수호 전쟁: 금·은 폭락과 '베센트의 달러 바닥론' > 오건영 에세이

달러 패권 수호 전쟁: 금·은 폭락과 '베센트의 달러 바닥론'

2026년 2월 2일

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개요

최근 금과 은의 가격이 각각 10%, 30% 이상 폭락하며 시장에 충격을 주었습니다. 이는 차기 연준 의장으로 지명된 케빈 워시의 긴축 우려뿐만 아니라, 달러 가치 하락이 '탈달러(Debasement)'로 번지는 것을 막으려는 스콧 베센트 재무장관의 강력한 의지가 반영된 결과입니다. 달러 패권의 붕괴 시나리오에 베센트가 다시 한번 '강달러' 방어막을 치며 시장의 프레임을 전환시켰습니다.

주요내용

• 금·은 폭락의 이면 (워시 vs 베센트): 케빈 워시의 등장이 장기 금리 상승을 자극하기도 했지만, 실질적인 폭락은 베센트 장관의 '강달러 정책 고수' 인터뷰 이후 발생했습니다. 이는 화폐 가치 하락에 베팅하던 '디베이스먼트 트레이딩(Debasement Trading)'에 찬물을 끼얹은 격입니다.

• 탈달러 여론에 대한 방어: 그린란드 사태와 트럼프의 약달러 용인 발언으로 '달러 신뢰 위기'가 고조되자, 유럽(ECB)과 중국은 위안화 기축통화론 등을 앞세워 달러 패권을 공격했습니다. 베센트는 이를 "말도 안 되는 소리"라며 일축하고 미국 자산의 건전성을 강조했습니다.

• 달러 바닥론의 재연: 베센트는 지난 해 10월에도 금값이 사상 최고치를 찍을 때 "달러는 오를 일만 남았다"며 구두 개입을 단행해 금값을 꺾은 전적이 있습니다. 이번에도 달러 인덱스 95선 붕괴 직전 등판하여 달러 가치를 반등(97선 회복)시켰습니다.

• 엔화 공조 개입 부인: 일본과의 협조 개입 가능성을 명확히 부인함으로써 엔화 강세 기대를 꺾고, 달러가 인위적인 조정이 아닌 '미국의 건전한 정책'에 의해 강해질 것임을 시사했습니다.

인사이트

• 자기실현적 예언의 차단: 환율은 심리에 민감합니다. '달러가 무너진다'는 인식이 퍼지면 멀쩡한 통화도 흔들릴 수 있습니다. 베센트의 등판은 이러한 심리적 쏠림을 물리적 가격 하락(금·은 투매)으로 돌려놓으며 달러의 위상을 재확인시킨 사건입니다.

• 케빈 워시의 딜레마: 트럼프가 원하는 1.5% 수준의 공격적 금리 인하는 달러 가치 폭락과 인플레이션 자극이라는 부작용을 낳을 수 있습니다. 한국은행이 환율 불안으로 인하를 멈췄듯, 워시 체제 역시 '달러 패권 수호'라는 재무부의 목표와 충돌하며 예상보다 신중한 금리 경로를 택할 가능성이 큽니다.

• 전략적 자산 배분의 변화: 에브리싱 랠리가 멈추고 자산별 차별화가 시작되었습니다. 달러 약세에만 베팅하던 전략은 위험하며, 베센트가 강조하는 '미국으로의 자금 유입' 시나리오를 고려하여 달러 기반의 우량 자산 비중을 유지하는 유연함이 필요합니다.