미·중 '관세 휴전'과 위안화 절상(强)의 시대적 합의 > 오건영 에세이

미·중 '관세 휴전'과 위안화 절상(强)의 시대적 합의

2026년 1월 3일

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개요

2026년 금융시장은 트럼프 행정부의 '관세 유예(타코)' 전략과 중국의 '위안화 절상' 수용이 맞물리며 묘한 기류 변화를 보이고 있습니다. 인플레이션 억제를 원하는 미국과 글로벌 고립을 피하려는 중국의 이해관계가 '위안화 강세'라는 교차점에서 만나며, 자산 시장의 새로운 변곡점을 형성하고 있습니다.

주요내용

• 트럼프의 '타코(Taco)' 정책: 인플레이션 압박과 중간선거를 의식해 공언했던 관세 인상을 1년 이상 연기하는 사례가 빈번해지고 있습니다(가구, 반도체 등). 이는 금리 인하보다는 물가 안정을 우선시하는 신중한 행보로 풀이됩니다.

• 미·중 '그레이트 리밸런싱': 미국은 대중 무역 적자 해소와 중국의 구매력 증대를 원하며, 그 핵심 수단으로 위안화 가치 절상을 압박하고 있습니다. 실제로 2025년 연초 7.3위안대였던 달러-위안 환율은 현재 7위안 선 아래(6.99위안)로 내려왔습니다.

• 중국의 '사면초가'와 선택: 중국은 지난해 1조 달러라는 기록적인 무역 흑자를 기록했으나, 저가 밀어내기 수출로 인해 미국뿐 아니라 유럽(EU), 동남아, 멕시코 등 전 세계적인 관세 보복 위기에 처해 있습니다.

• 위안화 절상의 다각적 효용:
  • 갈등 봉합: 미국의 관세 압박을 완화하는 협상 카드로 활용.

  • 내수 부양: 수입 물가 하락을 통해 저금리 기조를 유지하며 내수 성장에 박차.

  • 국제화: 위안화에 대한 글로벌 수요를 높여 통화 국제화 이상 실현.

인사이트

• 질서 있는 절상(Controlled Appreciation): 중국은 급격한 변동보다는 통제 가능한 수준에서의 '완만한 절상'을 용인할 가능성이 높습니다. 이는 수출 경쟁력 급락을 막으면서도 국제적 비난을 피하는 51:49의 절묘한 게임입니다.

• 중국 증시의 변곡점: 위안화 강세는 글로벌 유동성의 유입을 자극합니다. 부진했던 중국 시장이 작년 경기 부양 의지와 위안화 가치 회복에 힘입어 반등했듯, 2026년에도 위안화 절상 기조는 중국 자산의 매력도를 높이는 핵심 동인이 될 것입니다.

• 유로화 대비 상대적 우위: 위안화가 달러 대비 강세일지라도, 더 강한 유로화(유로 대비 위안화 약세)가 존재한다면 대유럽 수출 타격은 제한적일 수 있습니다. 이러한 다각적 환율 구도가 중국의 절상 수용을 가능케 하는 뒷배경입니다.