이란 사태의 단기 리스크와 트럼프 행정부의 장기 경제 설계 > 오건영 에세이

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이란 사태의 단기 리스크와 트럼프 행정부의 장기 경제 설계

2026년 3월 2일

원문 : https://www.facebook.com/share/p/16jwtbfj4P/

개요 단기적으로는 이란 사태와 호르무즈 해협 봉쇄 우려가 촉발할 수 있는 국제 유가 급등이 시장의 최대 변수로 작용하고 있습니다. 한편 중장기적으로 트럼프 행정부는 다가오는 11월 중간선거를 대비하여 서민들의 체감 물가인 '감당 가능한 능력(Affordability)'을 관리하는 데 주력하고 있으며, AI 생산성 혁명과 '위커 달러(Weaker Dollar)' 전략을 통해 물가 상승 없는 고성장과 무역 적자 해소를 동시에 노리는 치밀한 경제 설계를 그리고 있습니다.

주요내용

• 이란 전쟁과 단기 유가 리스크: 현재 시장은 이란과의 분쟁이 단기간에 종식될지, 아니면 해협 봉쇄 등으로 이어져 국제 유가의 급등을 야기할지를 두고 뉴스에 따라 갈팡질팡하며 변동성을 보이고 있습니다.

• 중간선거의 핵심, 'Affordability': 트럼프 행정부의 최대 과제는 11월 중간선거 승리입니다. 이를 위해 대중이 느끼는 체감 물가, 즉 '감당 가능한 능력(Affordability)'을 개선하고자 주택 가격 안정, 생필품 관세 인하, 베네수엘라 원유를 통한 에너지 가격 하향 안정화에 정책 역량을 집중하고 있습니다.

• 트럼프의 '위커 달러(Weaker Dollar)' 전략: 미국 경제가 강한데도 트럼프가 약달러를 원하는 이유는 일방적인 달러 붕괴가 아닙니다. 타국(유로존 등)의 경제가 더 크게 성장해 상대적으로 달러가 약해지는 현상을 유도하여, 미국의 수출 경쟁력을 높이고 무역 적자를 해소하려는 계산입니다.

• 누적된 부채와 수요축의 이동: 1985년 플라자 합의로 일본이 미국의 빚과 적자를 흡수했던 것처럼, 미국은 누적된 적자를 해소하기 위해 전 세계의 다른 국가로 소비 수요축을 전가하며 경제 사이클을 리프레시하려는 경향이 있습니다.

• 차기 연준 의장과 AI 생산성 혁명: 케빈 워시 연준 의장 지명자는 90년대 앨런 그린스펀과 유사하게 AI 혁명을 통한 '생산성 개선'을 믿고 있습니다. 기술 발전으로 생산 단가가 낮아지면 물가는 하락하고 수요는 늘어나게 되어, 연준이 금리를 무리 없이 내리면서도 고성장을 유지할 수 있는 토대가 됩니다.

인사이트

• 지정학적 리스크와 트럼프의 딜레마 충돌: 이란 사태의 장기화나 원유 공급망 차질은 필연적으로 원자재 가격과 물가를 밀어 올리게 됩니다. 중간선거를 앞두고 유가 억제 등 '체감 물가(Affordability)'를 반드시 잡아야만 하는 트럼프 행정부에게, 현재의 중동발 리스크는 경제 정책과 표심 관리에 있어 가장 까다로운 걸림돌이 될 수 있습니다.

• 환율이라는 전략적 무기: 트럼프가 주창하는 '위커 달러'는 자국의 기초체력을 훼손하지 않으면서 타국의 소비력을 자극해 미국의 적자를 덜어내는 고도의 설계입니다. 글로벌 외환 시장의 흐름은 단순한 통화 가치의 등락을 넘어, 미국이 자국의 빚을 털어내기 위해 어느 국가로 '수요의 축'을 이동시킬 것인지를 읽어내는 지표로 삼아야 합니다.

• 거시경제를 견인하는 기술(AI)의 가치: 행정부와 연준이 그리는 최상의 시나리오는 AI가 촉발하는 획기적인 생산성 향상입니다. 생산성 개선이 실질적인 물가 하락과 구매력 상승으로 이어져 '물가 상승 없는 랠리'를 현실화한다면, AI는 단순한 산업 테마를 넘어 거시 경제와 금리 인하 사이클을 좌우하는 핵심 엔진 역할을 수행하게 될 것입니다.