이란 전쟁 장기화에 따른 글로벌 '3고(高)' 현상과 미국 경제 파급 효과 > 오건영 에세이

이란 전쟁 장기화에 따른 글로벌 '3고(高)' 현상과 미국 경제 파급 효과

2026년 3월 20일

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개요

이란 전쟁 발발 20일 경과 후 유종별 국제유가 급등으로 인해 한국을 포함한 수입국들이 고물가, 고금리, 고환율의 '3고(高)' 현상에 직면했으며, 미국 역시 유가상승, 금리 급등, 강달러가 맞물리며 실물 경제 및 금융 시스템의 하방 압력이 커지고 있음을 분석한 내용입니다.

주요 내용

• 유가 급등과 아시아 국가의 '3고' 직면:
  • 두바이유가 배럴당 120~130달러를 돌파하며 러-우 전쟁 고점을 경신함에 따라 두바이유 의존도가 높은 아시아 국가의 부담이 가중됨.

  • 에너지 수입국의 무역수지 악화는 성장 위축, 금리 상승, 환율 상승으로 이어짐. 한국은 10년물 국고채 금리 3.7%, 환율 1500원 돌파 등 고물가·고금리·고환율 타격을 받고 있음.

• 미국 국채 금리 급등과 경제 성장 둔화 우려:
  •  달러와 에너지로 자본이 쏠리며 강달러 현상이 나타남. 고유가로 인해 연준(Fed)의 기준금리 인하가 어려워지면서 미 2년물 국채 금리가 3주 만에 약 40bp 상승해 3.8%에 육박함.

  • 미국은 내수(고유가·고물가 타격)와 수출(강달러 타격)이 동시에 위축되는 삼중고를 겪고 있으며, 이는 저소득층의 고통 가중과 장기 성장세 둔화로 이어짐(미 30년물 국채 금리 하락이 이를 반영).

• 금융 시스템 불안 리스크 대두:
  • 고물가와 고금리가 실물 경제를 급격히 위축시킬 경우, 사모 신용(Private Credit) 등 금융 시스템의 약한 고리를 건드릴 위험이 존재함.

• 미국 행정부의 대응 정책:
  • 트럼프 행정부는 유가 안정을 위해 러시아 제재 완화, 이란산 원유 통과 허용, 원유 증산 유도 등을 추진 중임.

  • 금융 및 가상자산 규제 완화와 감세안에 따른 세금 환급으로 경제 충격을 방어하고 있으나, 3고 현상이 장기화될 경우 미국 금융 시장의 긴장이 고조될 수밖에 없음.

인사이트

국제유가 상승은 초기에는 인플레이션을 자극해 금리 상승의 원인이 되지만, 이 충격이 실물 경제 침체와 금융 시스템 불안(예: 사모 신용 위기)으로 확산될 경우 시장의 흐름이 급변할 수 있습니다. 과거 2022년 영국 영란은행이 금리 인상기임에도 금융 안정을 위해 양적완화를 단행했던 사례처럼, 위기가 임계점을 넘으면 중앙은행이 물가 안정보다 '최종 대부자'로서의 금융 시스템 안정을 우선시하게 될 가능성을 염두에 두어야 합니다.